科網股貴在影響力

畢非德指標（股票總市值除以GDP）目前處於超級高位，一直都是話題，但是不是偏貴，卻也引起各方熱議。平心而論，假設世界不變，市場先生根據心情擲骰仔，估值的高低位是有限度，最好的時候可以達到心理上的極限；最壞的情況，無論有多壞，股息率達到極高水平，都會有人入場去博。所以，這個世界的牛市估值是有極限。股市是一堆公司的集體表現，如果商業環境沒有重大變化，視乎公司的社會影響力、定價能力、關係網最盡可以去到什麼程度。跟2000年相比，當年的科網股是一個概念，並未存在實質賺錢或影響力，估值的泡沫主要發生在金融市場內；20年後的今天，科網股的盈利能力飆升，由無P⁄E變成有P⁄E，投資者有數可以計，股價大幅崩 ...

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