債券通流最老實

前文看過中國10年期國債息跟外資淨流入買中國債的關係，今次看看與港資關係。由本港買入大陸債市的，主要經3年前打通的「債券通」，有北向無南向，因為本港根本無甚債賣。然而較諸之前文章，債息跟流入債市額卻非同向而是反向關係。這就是說，債息愈升，北向流愈少，這由有紀錄起至今皆然。怎理解這相反現象？大膽假設，是經或由本港進入的資金較熟悉大陸，起碼是春江鴨什麼消息都較外圍靈通。大陸這幾年「唔掂」，香港就最清楚不過。於是，債息升不能吸錢之餘，更成為出事訊號。不難發現，儘管環球零息而人民幣加息兼升值，但港資的興趣大不如前。畢竟之前「領過嘢」，人民幣話貶就貶，今次縱升亦兵不厭詐了，何況近年港人已深刻認識祖國 ...

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