2020-11-30 07:33
【信報月刊】港股新舊經濟交接 牛市重臨
個人用以分析恒指及個別股份的系統為「均值回歸」，中心思想圍繞「平買貴賣」，有守則可依。過去一段時日，本欄以「均值回歸」理論分析大市，前時的預測今天得到印證。--前《信報》「走勢縱橫」專欄作者周全浩（筆名：張公道）
觀乎最近的大市，「均值回歸」理論發揮得淋漓盡致。強勢的科技股經一輪大升後進入調整期，由於前時價格在上方遠遠拋離各條移平線，現正由上向下「均值回歸」，很多股份近日跌回50及100天線的水平，現價企於250和500天線之上。如阿里巴巴（9988），由2020年10月的最高價309元大跌至近日的257元，現價與100天線（262.01元）相若。
舊經濟股遠未見頂
弱勢的舊經濟股則相反，前時的底價跌穿所有移平線，現正由下向上「均值回歸」，目下不少股份已升破50及100天線，正朝着250及500天線進發，這兩條線暫為阻力位，如銀行、資源、航空及地產股皆如此。上述證明本欄前時所指，「科技股有待調整，舊經濟股行將復甦」的預測正確。低吸舊經濟股的建議，至今仍然適用；考慮到最近兩周此等股份上升過速，短期或將向下整固，但遠未見頂，持有者若持貨不重，可放心揸下去，無貨在手者可考慮趁低吸入。
到本文交稿之日，港股的新舊經濟股皆已由谷底大幅攀升，足證大市已轉勢向上。3月的21139點為前一個熊市的終點，新的牛市已誕生。今番港股之運行與過去歷次熊去牛來一樣，先是在低位大幅上落6至9個月，打穩基礎，然後攀升。最後大市呈現升市的標準模式，絕大多數分析者此時才如夢初醒，驚覺牛仔已誕生。
大市一浪高於一浪
由於科技股在整固，舊經濟股則抬頭，板塊輪動對指數的影響互相抵消，使恒指的升跌比較克制，暫不會大升或大跌，相信未來一段時日，大市仍會以大型上落市的形式運行，然而卻是一浪高於一浪的牛市模式。
原文請閱12月份《信報財經月刊》