人幣升值不符經濟

過去兩文看過，人債息相對美債息沒升，人民幣兌美元亦難漲；即使人民幣兌美元不停升，A股相對美股也沒升。這是由息差看滙，再由滙看股比。還有什麼可看滙呢？是經濟。滙價是一國之價，經濟相對好壞自然決定滙價高低。只不過，一則經濟數據不可信，二則即使可信，亦非見到對滙價的即時影響，而是起碼隔以年計才見到。隔幾多呢？將美、中的實質GDP增長差與美元兌人民幣比，即見前者領先後者達6年半之久。真關係會否差這麼遠？論貶值刺激經濟的滙與GDP增長反比關係，的確不應隔太久，但論長線國力反映在滙率上的正比關係，則或可接受。近年美相對中的GDP增長升，即美元兌人民幣也應趨升；目前6.60的水平顯然不符經濟，且看其人為 ...

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