【加元】或在商品貨幣中較穩健

我們一直強調，中長線仍以看淡美元為主調，但市場對疫苗發的樂觀情緒與疫情持續的憂慮互相角力，波動仍然會持續，美元跌勢未必是一條直路，投資者仍然要審慎。

聯儲局的鴿派取態，令美元中長線弱勢無可避免，預期風險資產亦會受惠，當中加元同樣受惠於環球不確定性減少，風險情緒上升，我們相信這動力將於2021年持續，同時亦有其他支持加元的因素。

我們看到加拿大政府繼續願意及有能力在有需要的時候，放寛財政政策，支持經濟。這重要的支持令加拿大經濟強勁復甦，而當地經濟數據亦持續有好表現。同時加拿大央行亦已暫時部分寛鬆措施，並於10月的會議中減少購買資產。花旗預期2021年中，加拿大央行甚至會縮減資產負債表，並可能最早於2022年第一季加息。這將進一步支持加拿大通脹預期於2021年中回升至目標水平。

傳統上，寛鬆財政政策結合貨幣政策收緊，將對相關貨幣相當有支持。技術上，美元兌加元的相對強弱指數處於中性水平，短或先行於1.2929至1.3281區間上落，下一支持或為1.2783。我們美元兌加元6至12個月目標看1.25，長線目標看1.20。