即巿股評 | 2020-11-02 08:22
10月最後一周,歐美疫情反彈,情況嚴峻,加上美國大型科技股發布業績後普遍下跌,以及美國大選結果不確定等因素,令大市受壓,美股全面低收。三大指數上周均錄得3月以來最大單一星期跌幅,道指累積跌6.5%,標普500指數及納指跌近6%。整體10月,道指累積跌4.6%,標普500指數跌2.8%,而納指跌2.3%。本港股市當然難以獨善其身,恒生指數上周累計下跌逾3%,10月累計則升近2.8%。內地股市上周也跟隨下跌,然而,整體10月滬指卻升0.2%,深股升2.55%,創業板指數升3.15%。
大選結果可能出現激烈爭議
11月全球股市的走勢,當然是受美國總統大選所影響。美國的畸形選舉人票制度,獲得多普選票的候選人,不一定能當選,完全扭曲了「小數服從多數」的普世價值,就像2000年的布殊對戈爾和2016年的特朗普對希拉莉:戈爾和希拉莉獲得的總票數都比對手多,卻因選舉人票的畸形制度而落敗!現時雖然民調顯示拜登領先,但破產數次的奸險商人現任總統特朗普「機關算盡」,定會無所不用其極地利用針對性的選舉工程,在擁有大量選舉人票的搖擺州份矇騙選民。加上疫情下郵寄選票激增,引發大量可爭拗的藉口,所以不論誰勝誰負,大選結果可能出現激烈爭議,白宮權力交接至明年1月20日就職典禮前仍存不確定性,隨時引發避險情緒升溫,經濟要面對不確定性的衝擊,股市受消息影響而大幅度波動......
事實上,在與中國的貿易戰和科技戰中,美國一直處於上風。然而,一場世紀疫情,赤裸裸地顯示特朗普政府的無能,防疫失當,令美國經濟加速衰退。雖然企圖通過加大反華力度轉移內部視線,卻為中國改革帶來更大的動力:五中全會的規劃建議,中國提出以國內大循環為主體、國內國際雙循環互相促進的新發展格局。由於覺得自己的「世界霸主地位」已被和平崛起的中國所威脅,美國已視中國為頭號敵人,無論誰入主白宮,打壓中國的態度不會有大改變。「全球一體化」已成過去,世界將變得更為分裂,衝突將更為普遍。在「小圈子化」及「單邊主義化」取代「全球化」之下,經濟規模實際效益必大打折扣,全球經濟增長在可見將來難復舊觀。
評級機構標普發剛表報告,預期在疫情影響下,全球今年已發行債務,包括來自政府、企業和家庭的債務,將升10%至200萬億美元(約1560萬億港元),佔國內生產總值比率於年底前升至265%的頂峰,預期違約情況很可能會升至2009年全球金融危機以來最高水平。危機促使社會資源重新分配,有輸家亦必有贏家。正如當前板塊,全球傳統旅遊零售業的全面下滑,與創新科技等新經濟產業的蓬勃發展,形成了天壤之別。對個別經濟體而言,只要能率先走出疫情,就能從新的起點領跑,吸引全球資金。
西方資金蜂擁向東而來
眾所周知,由於文化背景的差異,歐美民眾崇尚「無限自由」及「無上自我」,「自以為是」地反對政府針對疫情的專業手法如「限聚令」、「戴口罩令」等等,間接使疫情難以控制,更不斷惡化;反觀來看,東方民眾卻比較尊重和聽從政府的專業防疫措施。第三季初,歐美疫情曾一度緩減,誰知進入第四季初再度惡化,令資金對歐美末季經濟徹底「卻步」!在亞洲地區,如中國、日本、新加坡等情況則相對穩定,且多個亞洲經濟體呈現復甦勢頭,頓時吸引目光,西方資金蜂擁向東而來。
疫情勢影響歐美第四季經濟
最新公布的經濟數據,中國10月官方製造業採購經理指數輕微回落至51.4,略低於9月的51.5,是3月以來持續處於50以上的擴張水平。10月非製造業商務活動指數升至56.2,創7年最高。日本10月工業生產按月上升0.4%,是連續第4個月上升,升幅超出市場預期。美國第3季國內生產總值初值以年率計按季增長33.1%,升幅大過市場預期,亦是有紀錄以來最大升幅。歐盟統計局公布歐羅區第3季國內生產總值初值按季增長12.7%,按年跌4.3%,兩者都好過市場預期。法國第3季國內生產總值按季增長18.2%,增速高於預期的15.4%,並扭轉第2季跌13.7%的形勢。德國第3季經濟增長8.2%,是自1970年開始收集季度增長數據以來最大增幅。英國10月樓價按年升5.8%,創近6年最大升幅,升幅高於預期,亦高於9月的5%。很可惜,這全是滯後數據,第四季歐美國家疫情大幅度反彈,部分國家如英國、奧地利和希臘等剛宣布新的封鎖措施,勢將影響商業活動及相關的經濟增長......
綜合上述因數,很明顯地,11月股市充滿太多不確定元素,消息化和情緒化。美國大選結果、其後續爭議性之借口、美國民眾的迴響、歐美疫情受控程度、地緣政治局勢、國內「雙十一」銷售額......等等,都會對相關板塊產生正負兩面之影響而大幅度波動。若股市受醜惡政客之舉動或言論而形成「跳崖式」下跌,不妨衡量可承受之風險胃納,趁低吸納網購平台、5G網絡、高端科技、生物醫藥、軍事工業、潔淨能源及內需消費等板塊之質優股,作為中/長線投資。短線投資/機者則要緊貼時事,知所進退,適時獲利,嚴守止蝕。
黎永良