市況波動提供入市機會

第四季金融市場充斥不明朗因素，如美國總統大選結果、新冠肺炎疫情發展，以致環球經濟復甦進度等，都令投資者對這季度甚至明年金融市場前景趨向審慎。但我們認為中國經濟持續復甦，以及於比較基數較低的情況下，中國市場直至明年仍有機會錄得正回報。個別受政策支持的行業表現更令人期待，投資者或可於第四季初期的波動中，伺機尋找中長線投資機遇。

美政權交替仍充滿變數

美國總統大選民主黨候選人拜登選情本來稍為看高一線，惟其選情受兒子的醜聞所困擾，令選舉結果變數增加。但無論如何，美國的貨幣政策大體不變。聯儲局早已表明目前超低息環境會至少持續至2023年，亦會繼續進行購債計劃，即量化寬鬆大環境不會有變；反而在財政政策方面，民主共和兩黨的立場略見不同，民主黨能否一舉控制參眾兩院大多數，進而推動較共和黨更積極的財政支援政策，亦是季初金融市場波動的一大主因。

十四五規劃存投資機會

另一方面，中國經濟持續復甦。剛公布的第三季經濟按年增長達4.9%，與上季比較增長2.7%。單計9月份，工業增加值及社會消費品零售總額增速都較上月加快，持續的經濟復甦將為中港金融市場帶來基本支持。「內循環」政策加強推動內需以減低外貿風險，以致提倡工業製造升級減少對外貿依賴，都造就創科以致消費行業發展機遇。再者即將召開的中共大九屆五中全會，有關第十四個五年規劃（「十四五」規劃）當中，預料「綠色經濟」為其中一個重要政策範疇。國家主席習近平早前宣布中國二氧化碳排放力爭於2030年前達到峰值，並爭取2060年前實現「碳中和」的目標。環保政策如新能源及電能汽車等支持政策，有機會陸續出台，提供中長線投資機會。

大型新股上市刺激交投

值得留意第四季有多隻大型新股陸續上市，我們預料，隨着多間大型企業成功上市集資，將鼓勵更多大型企業考慮分拆旗下業務上市以募集資金。新股活動除了有助刺激市場交投，亦將吸引更大量的國際資金聚焦中港金融市場，投資者亦可考慮透過持貨基金參與新股投資，捕捉資產增值潛力。