中國財經 | 2020-10-13 23:55

【信報短評】中國外貿逐季轉好 促進雙循環新格局

中國將於下周一(19日)公布覆蓋7月至9月的第三季國內生產總值數據，而外貿表現已率先報喜，9月出口以人民幣計按年增長8.7%，進口更出乎意料大增11.6%；以美元計的出口則增長9.9%，進口更急彈13.2%，無論以哪種貨幣為基準，皆遠勝預期。出口強勁反映外部需求轉旺，進口猛增則代表內部需求活躍，兩者均有助經濟加速復甦，正好配合推動國內國際雙循環的新發展格局。當企業有生意，便會增聘人手，然後逐步轉化為消費動力，鞏固以內需為主的國內大循環。

當然，進出口能否持續亮麗，還得看產品組合及海外市場結構而定。今年以來，內地的外貿表現經歷了急跌、喘定和反彈三部曲，首三季以人民幣計(下同)的進出口額，按年分別為-6.5%、-0.2%和7.5%，如單計9月則按年升10%，呈見底反彈勢頭。海關總署指出，出口自4月開始連升6個月，主要受惠於防疫物資和「宅經濟」物品如平板電腦的海外需求強勁，以及國內復工復產後可承接更多出口訂單。從中可見，中國作為這類產品的生產基地及供應鏈樞紐，地位仍然穩固。

新冠疫毒繼續在全球肆虐，世衞總幹事譚德塞剛指出，過去幾天全球單日確診個案是疫情爆發以來新高。因此，「宅經濟」物品的需求仍會存在一段時間，而防疫物資等消耗品，使用量更會有增無減，對中國出口表現有利。

進口方面，大豆及原油在9月錄得可觀增長，相信與內地履行中美貿易協議的採購承諾有關；同樣激增的還有集成電路製品，估計是內地電訊設備商趕在美國制裁生效前大舉入貨。此外，鋼材及銅製品的進口量也保持高增長，個別甚至逼近歷史最高水平，顯示大量基建投資逐步上馬，均是利好經濟的訊號。

外貿、投資與消費是拉動經濟增長的三頭馬車，在消費需時復元下，外貿的角色更為重要，助力內地實現經濟新發展模式。中央已多番強調，要逐步形成國內大循環為主體，國內國際雙循環相互促進的新發展格局，以投資促生產，帶動消費形成供需循環。然而，從進出口產品組合來看，經濟復甦仍以供給側為主，由製造業領軍；消費復甦明顯滯後，例如8月社會消費品零售總額即使實現正增長，幅度僅為0.5%，待9月數據揭盅，才能知曉有沒有進一步改善。

其實，9月進口意外大增11.6%，除了因中國加大力度向美國採購能源及農產品之外，基建投資落地及消費回暖亦功不可沒。不過，由於消費增長未追得上生產反彈，外銷依然是一條重要出路，否則內地市場根本無法消化那麼多工業製成品。展望未來，還得依賴各方努力，把旺盛產能轉化為普羅大眾也能分享的經濟成果，以便暢通國內及國際循環，形成良性互動。

中美貿易戰對兩國經貿造成的損害可謂深刻，今年首三季內地對美國出口僅上升1.8%，但同時間，中國與東盟和歐盟的貿易維持良好，出口分別增加7.7%和5.8%，可見美國的舉動損人不利己。現時，東盟已成為中國的最大貿易夥伴，當中既有供應鏈轉移創造的新機遇，也有經濟互補帶來的新需求，只要小心經營，大有條件發展成更加重要的區域經濟體，提供穩定而長期的增長動力。