基金 | 2020-10-19 08:00

建構攻守兼備投資組合　應對環球股市波動升溫

環球經濟受新冠肺炎疫情重創，令股票市場今年經歷大幅波動，市況變得難以預測，再次突顯秉持攻守兼備投資策略的重要性。關注能抵禦宏觀經濟變化、波幅較低，而且估值合理的股票，是渡過眼前危機、實現長遠資本增值的更穩健途徑。

處變不驚管理波動風險

雖然在疫情陰霾下，今年首季股市下挫20%，但隨着於4月初見底後，股市一度強勁反彈。然而，面臨諸多不確定性因素，例如新冠病毒確診個案攀升、美中緊張局勢持續，加上還有即將到來的美國大選，投資者仍很易在市場受壓之際，做出情緒化的投資決策，但往往卻因此而錯失反彈良機。

投資者需要接受波動性成為當下投資市場的新常態。於恐慌時保持冷靜，避免受短期利淡因素左右，偏離投資軌道或寄望於投機，依然是歷久不衰的投資原則。

平抑波動構建穩健組合

長遠來說，動態的防守型策略有助在動盪時期實現攻守。回顧今年股市於低位反彈，可以發現並非所有股份同步回升。受惠於健康危機和封鎖措施的行業等跑贏大市，如網上零售、家居媒體、科技硬件及軟件、醫療保健。但預測今次疫情的最終影響將非常困難，亦難以確定板塊表現差異會否成為新常態。

因此，在當前環境下，審慎細選股票的重要性更勝以往。2013年至今，傳統上相對安全的最低波幅股票從未如此便宜。投資者應進行基本因素分析，慎選在市場上佔主導地位、盈利波動性較低、有強勁現金流，並且業務具清晰前景的公司。同時，也要留意平衡投資組合，避免過度集中於某些國家地區或估值偏高的個股，以防投資於市場逆轉下受損。

應對低息投資環境

另一方面，各國政府與央行因應疫情，推出一系列財政與貨幣刺激措施，低利率將會持續更長的時間，對於尋求固定收益的投資者來說，是一個很大的挑戰，持有過多政府債券或將帶來拖累。然而，股票仍有望締造正回報，並能幫助投資者順利渡過此次危機。

對於許多個人投資者而言，識別能抵禦宏觀經濟波動的公司並非易事。聯博自1997年布局構建低波幅投資平台，運用獨特的質素、穩定性及價格（QSP）策略，發掘價格具吸引力、有長遠增長潛力以及下跌風險較低的股票投資機遇，幫助投資者在市場起跌時捉緊機遇、管理波幅，力爭締造更出色的長遠回報。

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