即巿股評 | 2020-10-08 07:00
美國總統特朗普甫出院即叫停與民主黨的磋商,拉倒紓困新方案,拖累美股周二(6日)三大指數掉頭轉跌超過1%。港股沒受到嚴重影響,昨天雖一度下跌75點,惟迅速抽上,以接近全日高位24242點收市,再漲262點,10月開局三連升,共進賬3.3%,終企穩24000點關收市,並成功重越20天線。
現在距離大選不足一個月,特朗普為爭取連任,勢扭盡六壬炮製奇招,預料10月美股愈趨波動,港股未必能次次有驚無險,投資者或希望尋找回報相對穩健的工具,適逢港府此時重新發行通脹掛鈎債券,推出第七批即iBond 7,保底息率2厘,在通縮臨門之際,備受關注。iBond 7初步發行規模100億元,視乎需求可加碼至150億元,3年期,最低認購金額1萬元,息率與本港通脹掛鈎,息率達2厘或以上,跟過往iBond的保底息1厘比較,整整多出1厘。
全球央行量化寬鬆大放水,各國都處於超低息(甚至零息或負利率)環境,受制美國貨幣政策的香港亦不例外,本地銀行儲蓄存款利率似有若無(虛擬銀行「高息」只為搶客,相信難長期維持)。再者,香港已開始出現通縮,消費物價指數(CPI)連續兩個月下跌,8月份按年跌0.4%,讓iBond 7的2厘保證息率更見吸引力。
不過,部分較進取投資者認為,大可選擇高息藍籌股,隨時能「財息兼收」,例如業績一直穩定的內銀股,五大國有商業銀行股息率動輒超過7厘;而本港散戶最愛的「大笨象」滙控(00005),股息率曾達9厘,即使被迫煞停去年度末期息,以過去12個月派發的股息計算,股息率縮水至2.5厘左右,仍稍高於iBond 7的保底息率。然而,要留意滙控管理層已坦言今年不會恢復派息,應在明年4月派發的2020年度末期息是否有着落,仍是未知之數。
附【圖】所見,根據前六批iBond表現來看,投資內銀或滙控回報可跑贏iBond的如意算盤或打不響,甚至有機會失望而回。舉例說,首批iBond收息共1358元,年化回報率約4.34%,而建行(00939)計及股息年化總回報率只有3.84%,工行(01398)更僅得1.96%。iBond 3年化回報3.68%,亦勝同期工行的約2.6%,而滙控則「損手」逾一成。
中外銀行股均受到負面消息困擾,滙控淪為中美政治角力磨心,對股價構成不明朗因素;內銀被中央要求「讓利」,以支撐實體經濟,不排除盈利持續下跌並削減派息,繼而拖累股價。
換言之,滙控和內銀股息率看似不俗,但可能「蝕價」,甚至無息派,最終回報率比不上iBond。相反,追蹤恒指的盈富基金(02800)過去成績均跑贏六批iBond,目前恒指已經增加科企權重,預料未來表現將更勝一籌,對於「好息」的懶人,盈富或是較iBond 7理想的選擇。
信報投資研究部
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