【基本功】市場調整代表什麼？

當股票指數下跌超過10%時，人們一般會稱此時股市進入了「調整」階段。此說法頗為中性，但許多投資者對這種跌勢會感到不安。市場調整到底代表什麼？調整後可能會出現什麼情況？投資者應採取什麼行動幫助投資組合安然渡過跌市？以下為你解答與此相關的一些常見問題。

目前人們對於市場調整的定義尚未有一致共識，但普遍認為當主要股票指數，例如標普500指數或道瓊斯工業平均指數，由最近期的高位下跌10%至20%，便會稱此時股市出現調整。之所以稱之為「調整」，是因為從歷史上看，股票價格會在這種跌市後，調整回到其長期走勢。

熊市歷時較牛市短

無人能確切預測這種調整會否逆轉或變為熊市，但從市場歷史來看，大多數的調整並沒有成為熊市。自1974年11月以來，股市出現24次調整，其中只有5次成為熊市，分別始於1980年、1987年、2000年、2007年及2020年。

世界上沒有永遠的牛市。然而，熊市雖然可怕，但它卻是長線投資旅程中的一部分，每個投資者一生中都會不時遇到。

雖然如此，縱觀大局非常重要。自1966年以來，熊市平均持續大約15個月，遠比平均牛市時期為短，而且熊市的開始及結束通常來得相當突然，而快速反彈的情況極難預測。其中一個例子是標普500指數在2020年初新冠肺炎爆發時的熊市，從2月19日的高位下跌至3月23日的低位，期間只持續33天。因此，一般而言，長期投資者最好是選擇堅持下去，而非將資金撤出市場。

審視風險承受能力

投資者對熊市應有準備，過度擔心會適得其反。當股市大幅下跌時，我們不妨考慮一些可能有助投資組合及情緒健康的策略。以下是每個投資者應考慮的一些方面。

首先，如果你未有財務計劃，請考慮作出安排。書面財務計劃不僅有助你建立適當的均衡投資組合，還能在股市顛簸起伏時，幫助你穩定情緒，從容地堅持下去。

其次，審視你的風險承受能力。當股市上升時，風險相對容易應對；而當股市低迷時，那應該是時候考慮調整你的目標資產配置。每個投資者應衡量自己在情感和財務能力上可以承受多大損失。

第三，定期重新平衡投資配置。市場變化可能會使你的資產配置偏離最初的目標。長遠而言，價值上升的資產在投資組合中會佔較大比重，而價值下跌的資產所佔比重會減少。重新平衡是指賣出相比其餘投資組合而言比重變得過高的倉盤，並將資金轉移至比重偏低的倉盤。我們建議投資者定期進行這種重新平衡。

配置符合人生階段

最後，考慮人生階段。如果你是年輕的投資者，為實現15年期或更長遠的目標而進行儲蓄，你有時間從跌市中收復失地。然而，如果你是即將退休或已退休的投資者，情況便有所不同。臨近退休時的風險承擔狀況通常會較為保守，定期重新平衡和適當分散投資非常重要。如果你剛退休並開始從投資組合提取資金，便應注意退休初期遇上投資低回報，可能會令你對投資組合產生負面看法；我們建議此時應採取措施以避免在跌市出售資產，考慮減少計劃提款金額或推遲大額開支等方法。