港股冬季最波動

周五文章看過VIX的基本統計，看來近三十一年來，不少10月份的美股波幅都頗低的。港股呢？照辦煮碗統計恒指波幅指數VHSI，年期只有21年，可見平均波幅最高仍是10月，另一輪於3月，跟美股的春秋二跌現象一致。但若計中值的話，又有何發現？如圖所見，原來11月波幅才最高。若比較美港波幅分布，重溫周五圖的美股波幅，便見歷年分散度（dispersion）在9月最散、即較多跌市，而年中和年頭或尾則較集中。不過，港股在這方面的現象則沒這明顯，反而連同分離分子的話，10至1月才較散。另外，從均值和中值（紅和藍線）的差距，亦見分離分子出現的頻密程度。若如10月或年尾般闊，意味市況癲起上來會較無譜。其實最差 ...

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