美元走弱或利好歐羅

自4月份起，雖然美元撇除通脹後的實質名義滙率下跌，但年初至今仍上升了3%，較歷史平均水平高8%，料美元中線有機會逐步回落至歷史平均水平。

首先，我們預期，聯儲局未來數年或維持寬鬆政策，甚至於經濟和政治前景高度不明朗下，有機會加大資產購買計劃，這或減低市場風險上升時導致美元升值的影響。此外，寬鬆的貨幣和財政政策，亦可能利淡美元。其次，無論是誰勝出美國大選，基本因素利淡中線美元的情況仍然維持。惟要留意，於美國大選期間，若出現爭議性的結果，有機會導致沽空美元的倉位出現平倉潮，美元短線或反彈。

主流貨幣方面，我們較看好歐羅。昨日歐洲央行議息，未有䆁出短期加推寬鬆措施的訊號，亦表示對近期歐羅升值毋須過度反應，長利好歐羅。中線而言，歐羅相對美元的息差已升至近期新高，減低了持有美元的相對吸引力。我們預期中長線歐羅兌美元或升穿1.20，特別是聯儲局的的政策目標，令美國實質利率難出現顯著上升。未來0至3個月預測為1.17，6至12個月預測為1.22。