從通脹預期看「水牛」發展

本輪美股表現令兩個風格截然不同的投資界猛人大受考驗。股神畢非德早在跌市初期便承認失誤，並沽清重災的航空股，惹來「廉頗老矣」、不合時宜的批評；另一方面，金融大鱷索羅斯竟然也決定「不立危牆之下」，可見市況難測。 10年期打和利率返疫前納指3月崩盤後出乎意料地於3個月內收復失地，在傳統股份也發力下，標普500指數8月12日創出「轉熊」以來收市新高，再次攻頂。不少分析都認為經濟尚未復甦、企業盈利難望好轉，美股嚴重超買，估值偏高。然而，從通脹預期的角度看，卻印證升市不算無跡可尋。多國央行大水漫灌，市場對貨幣貶值引發的通脹預期逐漸升溫，美國10年期打和利率（breakeven rate）上周一度彈至1 ...

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