不要低估人性的瘋狂

上周說投資是投票，選擇自己喜歡的企業，那麼股市表現，就是所有人選擇的反映。畢非德說股市短期是投票機器（voting machine），長期則是秤重機器（weighing machine），意在叫人專注企業的長線價值。但可不可以反過來呢？既然股市短期是投票機器，那麼即使股份有些偏高，只要眾人都喜歡它，它還是會上升。我們應該期待股份升到極高嗎？這看似違背價值投資的道理，但投資是藝術而不是科學，較合理價高些便輕易賣出，往往便會錯過最精采的一段。既要弄清股份的長期價值，也要明白市場短期行為，才會明瞭股份到底有沒有被高估。上周幾家科技巨頭出了季度業績，大多較市場預期要好，股價創新高，帶動納指同步上升 ...

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