基金 | 2020-08-05 05:00

陳致洲

【亞股】經濟盈利漸復甦 留意地緣風險

全球再爆發新一波疫情，歐盟早前已通過新一輪總值7500億歐羅的復甦基金，美國的萬億元救市方案仍有待兩黨就方案細節達成共識。若歐美先後推財政刺激政策，加上息率在未來一段時間維持低企，對市場料有正面影響。

疫情下美國第二季經濟為二戰以來最差，即使第三季經濟受惠於低基數效應，按季會有強勁增長，但隨着7月份新增確診病例又大幅增加，或拖累經濟復甦速度。美國民主及共和兩黨仍在就新一輪刺激經濟方案進行討論，預期本月會有新進展，若兩黨最終未能達成共識，加上部分州份又繼續封城，或對市場構成影響。

從目前已公布的美國企業業績來看，盈利大致合理，若刺激方案如期通過，對市場會有正面幫助。更重要是，只要紐約的疫情受控，即使其他州份或城市的新增確診人數大增，市場的關注點也相對較小。

近日中美角力明顯升溫，加上股市已累積不少升幅，估值未如昔日般便宜，預期大市會維持區間上落格局。恒生科技指數上月底正式登場，過去很多南下資金買不到在本港第二上市科網股，但科技指數推出後，若有公司發行新的交易所買賣基（ETF）追蹤有關指數，南下資金便可以藉此買入該類科網股。儘管現時仍未有相關ETF，但有關消息已對本港上市的科網股構成支持。

內地周期股隨經濟彈

內地7月經濟數據理想，第二季經濟增長勝預期，零售銷售數據亦令人有驚喜，反映當地疫情受控，市場相信內地經濟呈V型復甦，帶動周期股上升，包括原材料、白家電、汽車、化工、內房等。

不過，並非所有周期股都有藉經濟數據改善而反彈，機場股及酒店股等股價仍然低迷，即使內地有很多本土團到海南島旅遊，本土旅遊逐漸復甦，有關股份仍未反映有關因素，這些行業仍有待觀察。

韓台科技股料增長佳

內地經濟復甦的溢出效應帶動韓國經濟向上，如韓國的電動車電池業務是世界首屈一指，中國推動電動車發展，對電動車電池需求大幅增長。其次，在家工作人數增加，亦帶動電腦、記憶體及雲服務等相關需求，預期相關企業的第二季盈利表現理想，相關晶片生產商帶動台灣股市上揚。

資金由中國轉投印度

中美關係惡化下，現時外資在內地的投資因中美不和明顯減少，資金遂另尋出路。不少美資公司選擇至印度投資，令部分印度的手機平台相關股份因而受惠。外資大舉流入下，一些於當地擁有電訊業務的大型企業有望再拓展電子商貿業務，加強大數據發展，故成為外資鍾情的對象。

中美新局勢下，投資者不妨留意個別板塊投資機會，同時也要注意外資在個別主要消費國內如何部署。現時美國總統特朗普忙於美國競選，對華關係的發言人變成國務卿蓬佩奧，雖然其言論普遍也在預期之內，但投資者宜小心觀察雙方角力的變化，若南中國海的主權問題進一步升級，或會改變整個市場的變化。