派對什麼時候完結?

近日股市氣勢如虹，科網泡沫似正在回歸。眾人歡樂之際，你便應快人一步，思考派對將何時完結？1999年是畢非德很難捱的一年，納斯特指數上升八成，但投資旗艦巴郡卻下跌四成，「股神」遂發文討論股市前景。20年後回看，一點也不過時。利率與盈利兩大關鍵文章先問投資是什麼？投資就是放棄當下的購買力，期待在未來換回更大的購買力。決定股市去向的因素主要有兩個：一是利率（而不是經濟），二是企業盈利（而不是新發明）。許多人認為股市表現和經濟有關，但畢非德以美國經濟作例子，1964年至1981年，美國經濟擴張了近4倍，但期內道指只升了1點，說明經濟與股市表現可以無關。期內真正影響股市表現的是利率，從2.5厘加至 ...

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