【黃金】宜吸納抵禦風險

市場氣氛繼續兩極，一方面憂慮第二波危機出現，另一方面又期待政策支持經濟繼續復甦。至於上星期地緣政治風險升溫，亦令部分資金流入黃金避險。黃金交易所買賣基金的實金持有量增加至3138噸，創紀錄新高。

事實上，美國經濟數據優於預期，加上聯儲局鴿派立場，貨幣政策寬鬆，均為大市的利好因素，限制了黃金表現，而2020年第一季黃金珠寶需求顯著減少，較2008/2009年環球經濟衰退時的需求低7%，亦對金價有所限制。

不過，我們亦不排除央行向資產市場提供流動性的動力，可能已近尾聲，若果市場繼續對公共衞生危機有憂慮，都會增加市場波動性，避險需求或重回，而隨着環球債券孳息率顯著回落，於危機出現和大多數風險資產下跌的時期，黃金均為有效的對沖工具，投資者亦適宜在投資組合中，增加防守性資產，抵禦面前風險。

技術上，現貨金兌美元的相對強弱指數處於中性水平，短期或先行於1671至1765美元區間上落。我們相信比較大機會金價是較緩慢上升，並維持最牛預測金價明年能上闖至2000美元。