走資已令港股弱

論反映港股的資金進出指標，看來最好的不是金管局用的貨幣基礎連淨外滙資產，而是收支中的組合投資或美港息差。不過前者滯後，要貼市還宜看息差。要用得其所，應將息差比較港股對美股的比例，且後者要化作港元計價，這裏以標指乘以美電計。一查之下，即見自2016年至今，美港息差跟港美股指比例走勢極貼【圖】，即若港股相對美股的強弱可由資金因素反映的話，那麼美港息差便是上佳的資金指標。還有，尤其在過去一年，拆息差更明顯稍為領先股指比例，先接近一個月，時間不短。最近拆息差大幅收窄（回升），反映近個餘月的資金面確有改善，短線港股相對為強。不過這相對而已，推論不到方向。現在全球股市或已在反彈過後再進入避險模式， ...

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