即巿股評 | 2020-06-13 07:00
美國多個州份新冠肺炎確診數字回升,市場憂慮爆發第二波疫情,加上聯儲局預期未來經濟前景黯淡,美股受壓急瀉,三大指數周四均下挫超過半成。中港股市周五受拖累早段顯著下滑,恒指最終僅挫0.7%,收報24301點,A股更收復大部分失地,上證指數只跌1點,2900點關失而復得,報2919點。
截至6月9日,滬深兩市股票型ETF共減少了201.86億份,其中指數ETF和已獲利豐厚的科技類ETF份額縮水最為明顯,反映6月以來上證指數反覆上漲期間,場內若干資金卻選擇「食糊」,從股票ETF中流出,離場觀望。
然而,外資對A股的部署似乎未有改變,附【圖】所見,3月份「滬深港通」北向資金淨流出勢頭逆轉並開始加速流入。據統計,6月迄今南水淨流入約290億元(人民幣.下同),不足半月已接近5月總金額。事實上,北向資金自3月底以來連續12周淨流入,繼6月3日累計淨買入突破歷史高位後,每個交易日都刷新紀錄,即使周五「斷纜」呈淨流出,惟自「滬深港通」開通至今,北向資金累計淨買入A股約1.09萬億元。
外資加快掃A股,相信是富時羅素指數納入A股首階段最後一次擴容(共四部曲)所致,有關調整將在6月22日開市前生效,納入因子從17.5%提升至25%,預期帶來增量資金約250億元,其中被動資金大概210億元或於生效日前後流入,主動資金則可能提早伺機吸貨。
此外,內地統計機構Wind資料顯示,今年首5個月新成立的公募基金發行規模已逾8000億元,為2019年同期的兩倍,權益類基金(包括股票型、混合型、指數型)涉及5507億元,兩者均超出了2015年牛市時初期頭5個月的水平。單單5月份權益類基金募集總金額就超過1400億元,估計已伺機買入A股建倉。
內地投資者風險偏好也正在升溫,兩融餘額4月底開始出現拐點,扭轉3月初見頂回落的走勢,截至6月11日,滬深兩市兩融餘額穩步上揚,已創近3個月新高,達1.11萬億元。
與此同時,上月新增社會融資3.19萬億元,多去年同期1.48萬億元,亦高於預期的3.15萬億元。1月到5月社融增速逐月攀升,有助流動性投向實體經濟,刺激基本面復甦。
中國最早爆發疫情,亦是最快開工復市的地區,今年經濟前景比較樂觀,是支撐A股的重要因素;近期美滙指數走弱,也利好中國這個全球最大新興市場。儘管美國疫情隨時惡化拖累股市,但A股畢竟與海外市場關聯度偏低,料所受影響不會太大;反而有利進一步吸引外資湧入分散風險,預計可帶動上證指數自3月彈升的一浪高於一浪形態,短期內得以延續。
信報投資研究部
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