新經濟秩序造就價格錯置機遇

隨着疫情緩和，各國開始逐步解封，重啟經濟存引爆第二波疫情隱憂，惟市場焦點卻已放眼於更長遠的發展，關注疫後衍生的「新經濟秩序」，所觸發的政治、經濟及社會長線變化趨勢，以捕捉時代轉捩點造就的資產價格錯置機遇。

史上不乏大型危機催生全新政治、經濟及社會模式的例子，如2008金融海嘯便衍生出一個低利率、低增長，及央行反復積極參與市場的時代。目前這場疫情已引發史無前例地令多國封城，環球經濟更一度陷入停擺，對全球政經大勢構成深遠影響，將觸發各地政策變化、加速現行發展趨勢，如行業在地化及網購普及化等，並將引領全球步入「新經濟秩序」時代。

敏感的市場似乎已注意到舊新時代交替，意味將有新贏家冒起，可以是個別地區、國家、行業，以至單一企業，即使全球疫情僅緩和，市場已將焦點轉至疫後各範疇有可能出現的長線變化，並關注轉變期間的不明朗因素，會否出現資產價值被低估及價格錯置，造就分段投資優質資產機會。

先撇開政策轉變，疫情帶來的變化，最直接體現於各地區經濟發展差異上。首先，各地區經濟由疫後恢復至常態的先後時間差距，或將影響各地區的經濟前景。其次，各地不同的人口結構，本已令各地經濟朝不同形態發展，是次疫後的復甦期將加快此趨勢。

瞄準年輕人口科技消費

如人口老化的國家或地區，本已需要投放更多資源於健康護理方面，疫後有望加快發展步伐。至於人口年輕且中產佔比持續增長的國家，長線利好內需消費市場發展，受年輕人歡迎的科技消費可望最先受惠，其後將擴展至休閒消費。部分擁有此類人口結構的亞洲地區，不僅有望於疫後率先復甦，保持區內經濟的強勁增長趨勢，加上疫情或會加快區內保險及健康護理行業發展，為投資者提供長線投資機遇。

另一轉變趨勢是由全球化轉向在地化。疫前不少地區已產生保護主義，疫情一度令全球供應鏈中斷，以致不少行業如健康護理和藥業、食品供應，及科技基建等，被視為與國家安全領域相關，將促使各國疫後於國內發展這些行業。至於過往受惠全球化的旅遊、酒店、交通及跨境教育，為是次疫情的重災區，疫情將加速相關行業內的汰弱留強。

網上通訊與支付等成贏家

科技革新改變消費及工作模式，也屬「新經濟秩序」下的轉變。疫前網購已在迅速發展，是次疫情令網購消費者增加，網購及速遞服務的強勁增長勢頭有望於疫後持續，尤其是網上食品銷售。除在家消費，疫情令更多人習慣在家工作，相關的電訊服務供應商、網上通訊服務平台、電子產品、軟件，及非接觸式支付等，均有望成疫後的長線贏家。

疫情過後，大眾健康意識提升，健康護理行業將直接受惠，包括斷症相關的檢驗所和診所。藥業及生物科技企業，過往承受的政治及定價壓力，也有望於疫後緩解。遙距醫療服務的需求亦有所增加，長遠有助促進健康護理行業的科技化及數碼化發展。另外，體育用品及可提升生活質素的消費，也將隨健康潮流可望受惠。