【欲言不止】電力市場翻天覆地

4月底石油巿場出現了歷史上首次的負油價，主因當然是新冠肺炎疫情之下，運輸需求大減，因而供應過多。但是隨後出現的新聞，包括英國自二百年前工業革命之後，首次連續三十多天沒有用煤發電，則意味着下一波經濟發展，也許在負油價之外更會出現零電價。

每年全球的能源總需求是0.5澤焦耳（zettajoules，10的21次方），而每年地球在地面接收到的太陽能約為3850澤焦耳，是人類能源需求的7700倍。有太陽能工程師簡單估算，以現時新造太陽能電板的發電率約為陽光兩成計，全球只需約2萬平方公里（約二十個香港或0.55個台灣），就能供應人類所有能源需求。當然實際操作需要加入各類配套設施和安全系數，但就算最後的數字是5倍，亦只是一百個香港，就足以供應全球的用電量。

綠能發展改朝換代

近年太陽能價格大跌，安裝率提高，在2020年全球已安裝的電板總量是2010年總量的7倍，所以英美等主要經濟體今年的綠能總發電量，應該會超越煤電的發電量。因此，綠能已由單單環保事業，發展成電力巿場的主要競爭者之一。

各類綠能不需要燃料，所以直接成本是零，繼而帶來範式轉移。三十年前，互聯網令資訊傳送的成本變成了零，就改變了所有知識型行業。以前製造書本或唱碟有實際成本，公司只要在成本之外再收取溢價，就成了作者或歌星的收入。

發電邊際成本歸零

同樣道理，當每度電都需要燃煤燃氣，電廠可以在煤或天然氣的成本之外收取溢價，以應付電網其餘成本和電廠利潤。發電的邊際成本一旦歸零，電力公司就要另謀他策，收取足夠收入以維持電網營運。

未來幾年，太陽能發電在攤分了投資成本後，總成本只是略低於煤電，則傳統成本結構仍然合理。但是假如太陽能電板真的像現時所說的，有25年的保證壽命，在5至10年的歸本期後，之後的十多年電板是完全的零成本發電。到了已歸本的電板佔了一定巿場份額之後，不單煤電難以競爭，就算現時最吃重的天然氣，亦難以競爭。在英美兩地，於2010年煤電佔巿場的比重仍接近五成。不到十年就能改朝換代。假若天然氣喪失了價格優勢，只怕被綠能取代亦只是一二十年的事。

借鑑手機業發展模式

未來電網發展也許可以借鑑手機業。手機通話亦無直接成本，但在「大哥大」年代，因為要攤分通訊網的基礎投資，所以當時手機通話費是以每分鐘計算。後來在諾基亞時代，模式已經變成每月套餐，但當時每月只有幾百分鐘，偶爾亦會超額。到了今時今日，套餐中的通話時間愈加愈多，大部分人都用不完。

現在的手機月費也許和會所月費一樣，重點是使用權。到了電力零成本的年代，企業和巿民仍需要接駁電網。在太陽能已經成形的海外巿場之中，部分會收取最低月費或接駁費，以支付維持電網的成本。快則5年，遲則10年，可能月費模式就會成為主流。

屆時電股的表現將和能源價格脫鈎，情況變得更似地產的租金，隨着經濟發展和通脹加租。近年基建信託成為房託的延伸，主因是基建生產現金能力亦高。電網也許亦會逐步轉型，成為這類防守性基建的一部分。

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