國際財經 | 2020-05-13 17:23
摩根大通認為,美國聯儲局仍然不太可能實施負利率政策,但假如真的出現這種情況,則可能帶來好處。
由於期貨價格反映了負利率的可能性,聯儲局對負利率的取態成為市場焦點。不過,截至目前為止,聯儲局官員大體上否認了這個主意。
摩通策略師Nikolaos Panigirtzoglou等發表報告指出,在當前形勢下,如負10個基點之類的溫和負利率,保持一兩年可能是有益的。他強調,要想發揮作用,利率必須只是略微為負,並且時間不要太長。
Panigirtzoglou又引用了歐洲央行在2014年6月將利率下調至負10個基點的結果,稱在那之後,歐羅區信貸創造的步伐顯著加大。融資條件的緩解和分散化的減少,抵消了歐羅貨幣基金業萎縮和銀行間市場活動減少的不利影響。他認為,美國可能會有類似的結果。
摩通又稱,略微為負的利率帶來的另一個積極影響可能是,對收益率的追求可能會從貨幣市場擴展到債券,而高質量的公司債券和抵押債券將是最大的受益者。那也可能意味着健康狀況較差的銀行,會看到其融資條件大大放鬆。