【黃金】金價續受不明朗因素支持

新冠肺炎今年首季在全球擴散，導致全球股市暴跌，美元需求亦因其國際儲備及結算貨幣特殊地位而急增，即使有傳統避險功能的黃金亦一度成為套現工具，令現貨金價在3月份的6個交易日內，由最高每盎斯1703美元急插至1451美元，跌幅達到14.8%。不過，其後逐步收復失地，並於4月14日升至1747.85美元，其後維持在1660美元以上整固。

首季投資需求急增

為免新冠肺炎在國內擴散，各國採取一系列包括封城等的限制措施，令到經濟活動煞停，致黃金的消費需求顯著下降。據世界黃金協會指出，黃金在中國的珠寶首飾需求方面大幅減少了65%，為有紀錄以來最大跌幅，全球首季在這方面需求亦按年大跌39%至325.8噸紀錄新低。

然而，全球經濟受到嚴重打擊，疫情仍未受控，黃金的投資需求大增。黃金ETF在今年首季需求急增298噸至3185噸歷史高位，金條及金幣需求則按年減少6%至241.6噸，當中金條需求減少19%至150.4噸，但金幣需求則增加36%至76.9噸。另一方面，環球央行亦在首季淨購買了145噸黃金，按年下跌8%，整體上令首季黃金需求按年微升1%至1083.8噸。

上半年經濟勢收縮

目前歐美國家仍然深陷疫情困境，即使開始逐步復工，今年首兩季GDP大幅收縮已成定局。美國首季GDP初值按年收縮4.8%，最近公布的4月份失業率升至14.7%，非農業職位減少2050萬個。阿特蘭大聯邦聯備銀行預測，第二季GDP將會大幅收縮34.9%；歐盟統計局則預測今年歐羅區GDP將會收縮7.7%；日本央行預期日本2020年財政年度GDP收縮3%至5%，中國首季GDP按年亦大幅收縮6.8%，且暫時不制訂增長目標。

然而，這些主要經濟體多預測明年將會恢復增長，此外亦預期，經過首兩季經濟收縮後，全球經濟在第三季回穩，故不排除金價在上半年突破4月份高位1747.85美元，挑戰1845元後，才展開調整浪，但若美、中第二階段貿易談判進展不理想，在加上美國11月總統大選結果的不確定性，金價強勢有機會延續至今年底才結束。