【澳元】反彈空間或有限

近期風險資產略為回升，其中澳元亦回升至約3星期高位。我們看到澳元兌美元短倉已增加至較極端水平，或引發夾淡倉的門檻下降，因此短期內澳元或造好。技術上，澳元兌美元已升穿0.6213阻力，並向上挑戰fibo 0.618的0.6236。若收高於該水平，澳元則可能延展升浪至fibo 0.764的0.6408，甚至是55天線的0.6437。

不過，我們認為澳元中長線上升空間有限。首先，澳洲或將面臨歷史上最大幅度的經濟倒退。我們預期澳洲第二季經濟或收縮5.8%，第三季初失業率或達到最高峰8.4%，這預測已包含澳洲總理莫理森所預期，疫情及限制社交距離措施或為期6個月左右。澳洲央行亦未有新經濟預測，但當局已為第二季經濟受重挫作準備，並已預計失業率會升至多年來最高水平。

另外，澳洲央行以日本央行方式，控制孳息曲線，目標控制0至3年期孳息率在0.25%，並相信措施會持續至充分就業和通脹目標取得進展。我們預期直至2022年初至中，這目標才會有進展，控制曲線的措施或影響通脹預期及加息進展。澳洲央行行長亦預期，大約3年內都不會加息。

在經濟可能大幅度收縮，央行控制孳息曲線或達數年時間，以及商品價格低迷，都將限制澳元相對其他非美元貨幣的上升空間。