2020-03-21 00:00
有米落鑊 阿米
小注部署博反彈 撈底期權代正股
新冠肺炎疫情全球擴散，各國無計可施，環球經濟明顯進入衰退，但當如穆迪這些評級機構都發出降級警告，往往反映市場已經有一定準備，實際影響可計數，反而是市況開始反彈的時候。
按傳統智慧，股價往往走在事件前。上月底美國仍未出現疫情爆發，但美股已開始跌勢，到現在美國政府不惜封城，停擺經濟全力抗疫，各行各業已經做好最壞打算，股市沽壓反而漸見減輕。
今次下跌加倍恐慌，相信與宏觀交易基金有關。過去以「風險平價策略」（Risk-parity strategy）在低波幅市況中保持長勝，市場波幅愈低，基金組合容許的槓桿就愈高，十多年長勝經驗，採用同類策略的大錢亦愈來愈多。
當市場波幅擴大，他們同時減持的沽壓就會令波 ...
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