市場分析 | 2020-03-18 00:00

【市場觀點】全球崩盤下投資策略

近期，全球市場表現可謂「驚心動魄」，頻頻見證歷史時刻：新冠肺炎疫情在全球擴散，打擊投資者信心，石油價格受累油價戰出現崩塌，市場恐慌情緒持續蔓延，全球各類風險資產均出現大幅度下跌，美股更是在一周內兩次觸發熔斷機制。周日，美國聯儲局突然宣布提前減息，為兩周內第二次緊急減息，再度啓動量寛救市！不少投資者認為，美國大力介入救市，股市應該離底不遠。其實未必。

所謂「亂世用重典，沉珂下猛藥」，沒有亂局何來重典？沒有重疾何需猛藥？聯儲局今次「落猛藥」並非為了拯救幾經重挫的股市﹐也非岌岌可危的經濟，而是維護美國金融體系的安全性！然而，聯儲局連續出招後，銀行間流動性仍未見改善。若情況持續，出現新一波環球金融海嘯也不無可能！

全球市場持續劇烈震盪，投資者該如何調整投資布局？市場機會何在？我們整理了以下幾個安身立命之法，可供大家參考：1）尋找「抗疫股票」；2）槓桿及反向交易所買賣基金（ETF）；3）「雙贏證」受惠大市雙邊波動；4）中資美元債仍然有「息」可圖；5）「應收賬款票據」無懼減息；6）留意交易主動性高的股票基金。

何謂「抗疫股票」？不少人埋首研究哪些企業能夠受惠於今波疫情，例如哪些公司生產口罩、消毒液、醫療器械，甚至呼吸機等等。事實上，要知道哪些股票可「抗疫」，最直接有效的方法就是讓市場說話。我們預計，從內地疫情爆發至今表現突出的個股，在外地疫情接力爆發的大背景下，會繼續受投資者青睞。

我們從港股市值排名前500的公司股票中，挑選出在以下3個時段中，升幅表現均位列首50的股票：1）新冠肺炎疫情蔓延之初（1月23日）至上周五（3月13日）；2）海外疫情開始蔓延（2月21日）至上周五；以及3）2020年初至上周五。

統計顯示，上述500家公司之中只有17家合乎條件，其中4隻股票尤其值得關注：保利物業（06049）：公司在央企物管公司中排名第一，在管面積達到2.6億平方米，預計母公司保利發展在2019至2021年可總計交付約7000萬平方米，這是公司業績增長的高確定性保障。3月9日獲納入「港股通」名單，為股價短期催化劑。中海物業（02669）：公司為中海集團的上市物業管理平台。物業費收繳不會受疫情影響，行業將具有明顯的抗突發事件現金牛屬性。中長期而言，中海物業等品質公司聲譽有望借助本次疫情得到進一步提升。頤海國際（01579）：公司憑藉強大的品牌和機制優勢，持續推動銷售渠道擴張及產品創新，渠道拓展潛力充足，新品類有望打開長期空間。疫情期間，自熱小火鍋銷量提升，部份抵消海底撈關店影響。中國飛鶴（06186）：飛鶴是中國本土奶粉龍頭，擁有強大的品牌影響力、超高端／高端主導的品牌組合、嚴管控及渠道服務能力強。未來，在政策的支持下，公司有望持續提升份額。3月9日獲納入「港股通」名單，為股價短期催化劑。

 

作者為中信証券經紀（香港）投方先生