下半年好轉

一輪恐慌過後，股市漸似回穩。的確，疫情總會過去，遲早有藥可醫，威脅漸減。不過，跌市卻非只跌瘟疫；正如沙士時的跌市也不只因沙士而跌一樣。今天經濟衰退，內地經濟更有排衰，美國孳息曲線逆向亦可能衰。處處皆衰，這跌市動力大得多呢。恒指拼圖早料未展升市，未來一年仍屬低位上落格局。至於恒指波幅指數的拼圖，亦得相若結論。沒錯，港股波幅大勢是趨跌的，但偶爾也狂飆。不過最近一棍僅廿幾，算不上什麼。以圖論圖，今年中尚有一棍抽升，之後波幅才會在較低位徘徊多兩年。不過，觀乎過去兩年的幾次經驗，若波幅只是小抽至廿幾三十水平，恒指皆僅三、四千點。假使未來數月恒指先回穩反彈後再現這三、四千點的下跌，則仍是回現水平。換言 ...

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