2020-02-11 00:00
環球效應 Ken Fisher
股票收益終增長 估值平貴無痛癢
儘管去年全球股市急升27.1%，但企業盈利卻降了1.6%，專家警告此乃危險訊號。他們認為當前股票估價過高，正預示着市場將會下跌，這番言論絕對是無稽之談。筆者研究股票估價已有數十年，股市其實並不可預測，不論是在美國、香港，以至是任何地方，或是被任何人所關注的任何時期，皆是如此。
聲稱股票估價過高的專家們，只不過是拿捏到基本的數學邏輯：目前的股票價格高於去年。去年年底全球股市的市盈率（P⁄E）（即股價除以過去12個月的企業收益）為19.7倍，即比2018年收盤之時的15.4倍還要高。恒生指數的估值更低，市盈率僅12.2倍。可是，這一連串的數字其實無關痛癢。
首先，股票價格本身並不能說明什麼。以友邦 ...
（節錄）全文共2624字