【黃金】金價或可更上一層樓

中東局勢戰雲密布，今早有消息傳出，在伊拉克的美軍基地受到空襲，地緣政治風險升溫，現貨金兌美元升穿1600美元關口。

中東地緣政治風險升溫，支持金價在這個冬季走強，現貨金本季有機會升穿1625美元，因為投資者正尋找對沖股市下跌風險的資產。我們認為，軍事衝突通常對地區甚至環球經濟造成深遠影響，但按過往歷史，金價從避險所帶來的上升動力和需求，往往都是溫和及短暫。所以，即使金價短期或突破1600美元，若股滙和利率市場未有持續波動，預計金價佷大機會於1500至1600美元範圍正常化（但仍然在高位）。

不過，基本因素如低息環境、新興市場央行增購黃金，以及美元弱勢，都是主要支持我們相信黃金前景可維持長久的強勢，於最樂觀的情況下，中線目標（例如2021/2022年）可達2000美元。現時企業信貸息差收窄，以及大型美股指數創新高，在這種基本情況下繼續持有黃金，將有利宏觀投資組合或股票對沖。

技術上，現貨金兌美元升穿1480至1485美元阻力，走勢和2019年6月的突破格局相似。同時，金價亦升穿1555至1557美元的下降趨勢線阻力，不排除金價或逐步上試1700美元水平。