信報投資 | 2020-01-06 00:00

信圖分析 伊馬仕

美股「老牛」路還長 摸頂風險低

美股上周五（3日）顯著回吐，惟技術上長期升勢未有破壞，看淡陣營即使警告大幅調整風險大增，也未致預測「由牛轉熊」。 調整幅度有多大？言人人殊，但調整固然是為了走更遠的路，至於牛市何時到達終點，股神畢非德恩師——格拉罕（Benjamin Graham）提倡的盈利收益率（Earning Yield），或有啟示。 市盈率（P⁄E）大家耳熟能詳，即股價（Price）除以每股盈利（EPS），盈利收益率剛好相反，是每股盈利除以股價（E⁄P）。格拉罕認為，只有盈利收益率是長年期國債孳息兩倍以上，才是值得考慮的投資。 達「價值投資之父」格拉罕要求 美國10年期國債孳息2019年再度失守2厘水平，近月雖明顯反彈， ...

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