【人民幣】年初勢頭看好

中美預計將於1月15日簽署首階段貿易協議，中國將向美國增加購入大豆的數量，兩國貿易關係將更頻繁，美元對人民幣的影響亦有機會加大，而早前中國外滙交易中心則宣布調整一籃子人民幣滙率CFETS指數權重，進一步降低美元權重，美元權重在2017及今年這兩次調整中，減幅達4.8個百分點至最新21.59%。我們相信是中央釋放訊號，表達在管理人民幣滙率上，傾向再逐步減低美元的影響。

不過，我們認為今次的轉變較2016年的調整溫和，相信對人民幣滙價影響有限，反而基本因素更影響人民幣走向。

除了中美定了首階段貿易協議簽署日子，美國總統特朗普亦表示會到訪中國繼續磋商。這進一步降低短期中美貿易關係的不明朗，亦利好人民幣投資氣氛，加上中國經濟漸露穩定苗頭，製造業採購經理指數（PMI）於11月及12月都在50以上，都支持人民幣。季節性需求亦利好人民幣，包括中國企業在農曆新年前對人民幣需求較大，以及1月份多為投資資金流入中國市場作部署，都有助人民幣在短期轉強。眾多因素支持下，我們估計人民幣於今年初會保持好勢頭。

技術上，美元兌離岸人民幣仍處下降通道當中，有機會逐步回落至6.9229至6.9334，阻力或為6.9955和7.0723。