被冷落資產勢翻身

市場對全球經濟的情緒開始轉變。今年市場關注點集中於經濟衰退憂慮和央行的寬鬆政策，整體氣氛較有利於優質政府債券、投資級別企業債券及BB評級高收益債券等長期資產。調升歐美明年經濟增長預測其後市場對經濟衰退憂慮開始退減，央行持續推行寬鬆政策，但量寬程度有限。繼聯儲局在10月減息後，市場普遍預期今年稍後局方會再度減息，但筆者預計減息步伐將暫停，理由是歐洲央行受限，若再減息約10個基點，銀行體系受到的附帶損害是一大憂慮。因此，央行的寬鬆政策或會很快轉向保持利率不變的平靜時期。由於市場轉勢的曙光才初現，氣氛仍審慎，但最近中美貿易談判的積極進展，令市場信心增強。儘管多個國際組織仍在下調各國經濟預測，但 ...

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