競爭加劇 H&H業績短期難看好

內地嬰幼兒奶粉業持續加強整頓，去年全面執行奶粉配方註冊制後，不獲發牌的中小企業被迫退出市場，行業進入門檻提高，加上跨境電商條例實施，對進口奶粉品質監控更加嚴苛，一系列規範性政策雖令整個產業鏈管理系統趨向完善，並相應地提高產品安全水平，引領行業向高品質方向發展，卻加速了企業之間競爭。國產品牌逐漸崛起過去兩年，內地出生率沒有因「二孩政策」實施而上升，全國出生人口反而呈現下降趨勢，但三四線及以下城市出生率和二胎率都高於一二線城市，拉動了該些城市奶粉需求增加。據統計，目前內地零至三歲嬰幼兒中約有1000萬人居於一二線城市，另約4000萬人居於三四線及以下城市，令低線城市成為行業重要消費群。資源向 ...

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