多元資產策略增防守性

市場憧憬中美兩國即將達成首階段貿易協議，並期望環球經濟觸底回升，帶動環球股市在過去數周快速揚升，美股更屢創新高，頓時牛氣沖天。然而，儘管環球商業信心可能已到底止跌，但筆者相信首階段貿易協議將難以扭轉明年環球經濟增長放緩的趨勢，經濟周期持續下行的格局不變。首先，中美首階段貿易談判結果將對2020年經濟和企業盈利增長預期帶來顯著影響，但兩國在撤銷關稅的問題上意見分歧。中國商務部在11月7日的新聞發布會上表示，中美雙方已同意分階段取消加徵關稅，但美方卻迅速否認同意撤銷關稅。中國政府多次強調，如果雙方達成第一階段協議，應同步等比率取消已加徵的關稅，這是達成協議的重要條件。根據媒體報道，中方要求美國 ...

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