加入避險資產防市場波動

中美摩擦消息主導市場情緒，隔晚又傳出雙方在核心問題上仍有分歧，例如中方要求大幅度取消關稅，美方堅持中國提出購買美農產品具體金額等，兩國首階段貿易協議可能要推遲至明年才有機會簽定。

美國參眾兩院都通過了《香港人權與民主法案》，有待美國總統特朗普確認。面對中國強烈警告，特朗普的取向或者對在傾談當中的貿易協議，添了一層新雲霧。我們認為即使美國通過該法案，中方亦不大機會以貿易協議來作報復，始終經濟及人權屬兩個範疇的議題，但無疑關乎香港的法案令中美關係更顯複雜。明年兩國將要就更多貿易核心議題作談判，有機會觸動市場避險情緒，增加對避險資產例如黃金及日圓的需求。我們繼續建議投資者在投資組合中加入避險資產，以抵禦市場波動。

我們維持美元兌日圓0至3個月及6至12個月的預測，分別為107及104，並相信在美國及日本利率差距收窄下，美元兌日圓長遠會回落至100以下水平，預測目標為93。黃金方面，我們下調0至3個月的金價預測，由1550美元降至1485美元，但維持中線看好預測，相信未來12至24個月，金價有機會衝上2000美元，創這輪升勢新高。