【黃金】長線投資或可關注

繼全球部分央行購金趨於常態化，10月印度的黃金消費旺季將為金價再次帶來提振。儘管近期金價表現不佳，受惠於全球央行對黃金需求的上升和黃金交易的活躍，長線仍看好黃金，黃金的長線倉位可繼續持有。

世界黃金協會於10月7日發布的央行黃金儲備月度統計資料顯示，部分央行的購金行為正在趨於常態化，全球央行的淨黃金購買量正逐漸上升。央行購金與穩健的ETF淨流入是支持2019年以來黃金需求的重要驅動力。在創紀錄的央行購金量推動下，2019上半年全球黃金需求量達3年新高。

截至2019年9月，中國人民銀行已經連續10個月增持黃金，目前黃金儲備約為6264萬盎斯。

另據世界黃金協會央行黃金儲備調查結果顯示，接受調查的發展中經濟體央行中，有11%表示將在未來12個月內增加黃金儲備。

印度迎來黃金需求旺季

驅動金價上行的主要因素包括減息預期與政治不確定性，或出於對負利率和對美元前景的擔憂，全球各國央行強勁的黃金買入是金價的重要支持。

作為全球第二大黃金消費國，印度在10月迎來黃金消費旺季，受宗教、傳統習俗和文化因素影響，印度民間在10月8至18日的十勝節和10月25日的排燈節，通常會大量採購黃金，黃金需求在該時段達到高峰，金價受到提振。

另外，排燈節後很快迎來印度婚禮季節高峰，黃金作為印度新娘嫁妝中很重要的飾品，必然迎來新一輪的消費高峰。

作為對沖宏觀風險

儘管近期因美元走強令到黃金承壓，黃金作為傳統避險資產的升值潛力仍不容忽視。長期來看，由於國際貨幣政策趨於寬鬆，以及西方發達國家經濟增長放緩且有下滑風險，美歐等國家的金融風險仍在上行過程中，這些因素強化了黃金的策略配置，黃金的長線倉位或可繼續持有。

在避險情緒的驅使下，具有保值功能的黃金仍是今年最具吸引力的資產類別之一，其作為公認的避險資產，流動性強，不存在交易對手風險，在市場環境存在不確定性時期會發充分發揮作用。黃金通常與其他資產間具有較低的關聯度，即當股票和債券貶值時，黃金價格或將上漲。投資者或可選擇操作較為便利的黃金ETF，作為防禦型策略以對沖宏觀以及通脹風險。

未來影響黃金走勢的風險主要包括中美貿易爭端得到解決，利率上升，以及全球經濟的改善。