美明年下半年恐現衰退

中美在最新一輪貿易談判終於取得初步成果，為市場帶來驚喜，上周五美股勁漲超過300點，港股夜期亦率先收復26600點，預計股票等風險資產短線可受惠利好氣氛。初步協議相信有助制止貿易戰進一步惡化，要消除已加徵的關稅卻恐難短期內實現，經濟所受壓力不會有太大減輕，投資者在中線部署上仍要考慮宏觀基調持續轉弱的現實。投資者避險情緒緩和，美國10年期國債收益率顯著回升，並高於3個月國庫券收益率，令美債孳息曲線近日重現輕微正斜率。除了美國總統特朗普就貿談預告好消息，而經濟數據有回穩跡象，令長債息得以回升，聯儲局計劃買入短期美國國債，近日也壓低短債息。孳息曲線倒掛被視為經濟衰退警號，而自5月下旬以來，美國1 ...

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