2019-10-04 00:00

一名經人 羅家聰

衰退短暫呆滯長 印鈔無助人增長

目前市場一大話題，是各處皆驚衰退。然而，請君回憶歷次衰退，通常事先不知，到知的時候（譬如見到GDP大跌）已到中段，很少如當今般，一早知道且驚了一輪但GDP仍在漲縮邊緣。央行的反應一樣奇怪，家家寬鬆甚至聲言會大手行動，但論預測，卻無一家料衰退將至。衰退一般有時間性，通常兩季起兩年止，但現在不太似衰退。 愈富人口增長愈低 不過，數據的確在轉差，不似衰退又是什麼？愚見以為，這是長期呆滯（stagnation）下的增長放緩（slow down）。嚴格來說，這也是衰退的一種。衰退的最正宗學術定義，是經濟活動由最高於趨勢值回落至最低於趨勢值的過程。由於經濟活動一般多在趨升，在升勢之上回到之下，數值未必收縮 ...

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