2019-09-21 00:00

市場御言 林昱鈞

美股風格急轉 基本面未變

金融海嘯之後，趨勢因子一直是美股市場的贏家，價值因子更是被市場遺忘已久，但過去一兩周，趨勢因子大幅跑輸價值因子，金融市場出現多種異象，是否預示基本面出現變化？ 因子投資，亦稱為聰明貝他，是近年來迅速發展量化投資的產物，透過不同因子例如趨勢、價值、增長和質量區分不同企業，構成不同的指數或被動投資工具。自9月初起，美國股票價值與趨勢比率大幅回升。據彭博標普500指數因子分析，價值策略過去一周錄得6.2%回報，趨勢策略則錄得7.1%跌幅。 風格異動不僅局限於股票市場，債券市場過去一周同樣出現異動。美國10年期國債收益率反彈34個基點。從歷史來看，價值與趨勢比率和美國10年期國債收益率走勢高度相關，可 ...

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