港股直擊 | 2019-08-26 14:06

大和指超盈風險回報吸引 削價至3.5元

大和　超盈國際(02111)

評級：買入

目標價：4元 -> 3.5元 (較前收市價2.51元有39.4%潛在升幅)

大和發表報告，認為上半年超盈毛利率復甦符合預期，現風險回報吸引。

報告指出，超盈上半年純利有18.6%增長，較大和估計11.8%佳，毛利率升0.6個點子，因成本效益擴大，以及人民幣滙價下跌所致。

大和又指，雖然行業競爭大，但布料收入仍有34%按年升幅，主要是運動服及其他服飾業務帶挈。管厘層估計現時低至中位數收入來自Uniqlo，5至10%來自Lululemon及Under Armour，而Nike及 Adidas對集團新產能亦有高度興趣。

不過，基於現時仍要更長時間提升毛利率擴張，故大和削今明兩年超盈每股盈利預測3%和11%至0.3及0.4元，但現價折合7.2倍預測市盈率，低過過往平均(約10倍)，認為風險回報吸引，故續予「買入」評級不變。

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