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中國財經 | 2019-08-19 10:57

法貿行料人幣未來12個月見7.2

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法國外貿銀行(Natixis)預料,人民幣兌美元不會出現大幅貶值,料未來12個月將溫和貶至7.2元,主要由於資本外流的回饋效應;至於離岸人民幣(CNH)將大致跟隨在岸的走勢。

該行發表報告稱,人民幣本月初「破7」已清晰表明人民銀行不希望將滙率限制在7以下。由於內地經濟增長疲弱,人民幣背負貶值壓力已有一段時間。此外,與持續貿易戰相關的不確定性、中美關係均影響投資者信心,第二季中國資金外流情況加速,令人民幣承壓。

該行稱,中國最新公布的7月份數據顯示零售銷售及投資表現欠佳,儘管月內進出口有短暫改善,以及美國推遲對其餘3000億美元中國商品加徵關稅的利好消息,惟基於中美之間的結構性差異,雙方的貿易爭端不易達至解決。

不過,法貿行不預期人民幣會大幅貶值,近期人民幣「破7」可能是中國對美國關稅威脅的回應,其實際上與人民銀行提倡的人民幣增加雙向波動的立場一致,不意味人行會讓市場力量推動滙率自由浮動,只是不想市場參與者押注任何一個「魔法數字」。

在經濟低迷和資本外流的背景下,報告相信,中國當局仍有需要繼續保留投資於國內經濟,且不會冒任由滙率下跌的風險而影響到投資者信心。此外,無本金交割遠期外滙(NDF)與即期的價差在人民幣貶值後基本保持穩定,顯示市場觀點仍然為人民幣適度貶值,因此料人民幣未來12個月只溫和貶至7.2,而不會大幅下跌。