中國財經 | 2019-07-29 12:35

管濤:人幣守關口帶來隱性滙率擔保問題

中國外管局國際收支司前司長管濤認為，人民幣「守關口」帶來隱性滙率擔保問題。

管濤在《中國貨幣市場》撰文指出，雖然隨着人民幣滙率彈性增加，「8.11」滙改以來中國境內外滙衍生品交易的活躍度增加，但國內企業運用滙率避險工具的程度依然偏低。

他說，「8.11」滙改以來至今，境內人民幣滙率中間價或收市價3次逼近重要心理關口。第一次是2016年12月至2017年1月，第二次是2018年10至11月，第三次是2019年5月。

管濤表示，從積極的方面看，這反映市場對於人民幣滙率雙向波動的適應性增強。但各種指標衡量的遠期用滙套保比例普遍偏低甚至仍處於下降趨勢，顯示如果滙率出現超預期變化，仍有可能導致市場出現過激反應。3次成功守住重要心理關口，重塑並增強了滙率政策公信力，但也帶來道德風險、隱性滙率擔保的問題。