看非農不如看領先經濟指標

美國勞工部公布6月份非農業新增職位達22.4萬人，創今年1月以來最大單月升幅，數字遠比市場預期的16.5萬人為多，投資者擔心強勁的經濟數據影響聯儲局減息步伐，數據公布前原本市場預期7月會議有三成機會減息半厘，以及七成機會減息四分之一厘；數據公布後，相關預期機率則為5%及95%。事實上，非農業新增職位只是其中一個與經濟同步的指標，而且經常會向下修正，因此無必要因為單一次表現理想，就認定局方減息步伐會大受影響。另外，早前有分析預計今年將減息4次，以每次減息0.25厘計算合計為一厘，筆者並不知道如何去作出這種預測，但正如本欄一直強調的是，我們並不需要估得太遠，反而理解當下再隨着局勢發展調整行動才是 ...

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