資金是否預示衰退？

近日本港拆息顯著回落，或因半年結已過，或因預期美國減息，又或因氣氛好轉，資金重新返港，都無所謂。重要的其實是美港息差，因為這才反映資金在進定在出。然而如過去兩文所指，美國衰退在前，首先本港跟隨衰退的機會很大，果真如此，港股亦難有運行。本港歷來的衰退有1974、1982、1985、1998和2008年。五次以來，只有1985年一次港股無恙，其餘都大跌。這幾十年間，僅1990年美國衰退本港無份。息差反映短線資金流向；大市孰牛孰熊，還看基本因素。今次會否如1990年般，本港無衰退？當年GDP增長由高位18%跌下來僅微縮一季，今次又有否這麼大的緩衝？是次高位4.6%。 lawgang@gmail ...

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