【美股】IT持續發展利行業前景

在稅改和多個產品周期推動下，2018年美國的資訊科技開支強勁，但隨着超大型供應商吸收過去一年的過剩產能，加上企業使用更多現有的資產，開支水平料將在2019年放緩。然而，我們仍大致看好資訊科技業的前景，並關注具吸引力的長期投資主題。

隨着存貨消耗及開支水平回復正常，資訊科技硬件／半導體公司的訂單預期將於2020曆年回升。此外，未來將出現多個產品周期，例如推出5G智能電話，以及微軟停止支援Windows 7，可推動個人電腦升級周期等，雲端運算、人工智能和5G等投資主題將未來5至10年持續。科技創新持續及取代傳統的應用方式，我們看好資訊科技業的長遠發展，預期開支增長可望超越國內生產總值。我們將分析兩家科技資訊行業的龍頭公司，藉以此為投資者提供具價值的參考。

微軟雲端業務發展佳

微軟市值約為1萬億美元，它擁有業內最穩固的科技業務及最強勁的資產負債表之一。公司管理團隊由Satya Nadella、財務總監Amy Hood及他們旗下眾多得力副手所組成，已致力重振和重新確定微軟的文化，朝着創新、透明，及賦予客戶、僱員和股東權力的方向發展。此外，該公司顯著加強多元共融、能源效益及其他可持續發展的措施，有助微軟長遠締造亮麗前景。

另外，微軟每個主要業務（Office、Windows、伺服器和工具、Azure）均表現出色，旗下次要業務（Xbox、Bing Search、Surface）亦錄得雙位數字的增長率。重要的是，微軟在公共雲端市場取得相當明顯的第二名高位，並錄得最大的市場份額淨增長率，同時憑藉其獨特和穩固的企業定位、卓越的開拓市場實力，以及作為可信賴科技供應商的地位，掌握了混合雲端領域中迅速增長的機會，商業訂單錄得雙位數強勁增長，未來有機會繼續錄得盈利增長。同時，微軟也是人工智能、分析和區塊鏈等新興領域的主要創新企業，新舊產品之間可互相依賴。

iPhone料受惠5G升級潮

蘋果公司的財政狀況穩健，另外其亦透過股份回購和分派股息，降低龐大的淨現金結餘，預期將為股價提供進一步支持。

蘋果公司將創新科技應用於流動電話市場上，以推動業內其中一個最大型的科技平台的用戶基礎（約14億個裝置和9億部iPhone），加上側重於較富裕的客戶群多於大眾市場，可形成良性循環。龐大而穩固的用戶基礎能吸引一流的開發商，利用iOS系統上建立應用程式，以連結蘋果的富裕客戶群體。隨着該系統保存的數據愈來愈多，客戶與系統的連繫更加緊密，因此保留客戶的比率甚高。

雖然價格偏高及產品類別的創新水平減弱，導致iPhone付運量下跌，很可能使短期盈利受壓，但並無證據顯示蘋果的現有用戶基礎正撤離至其他公司。預期未來 iPhone可能採用5G技術，觸發iPhone的升級浪潮。

凱利投資基金經理Peter Vanderlee對此文也有貢獻