【日圓】整固後或重現升勢

「習特會」上，美國同意押後加徵關稅，雙方亦同意重啟貿易談判，符合我們基本預測。短期內或有利於風險資產，避險貨幣日圓、瑞郎和黃金先前的升勢有機會溫和逆轉。

但是，我們仍然認為投資者不應對貿易摩擦憂慮掉以輕心。其實目前中美摩擦仍未顯著降溫，這僅是在進一步發展前稍作休息。美國貿易代表處7月3日起，將評估向總值3000億美元中國貨加徵關稅細節，或於7月中完成最終清單。這代表談判如果再觸礁，美方隨時準備好向3000億美元中國貨加徵關稅，意味這次停火共識相當脆弱，貿易摩擦或再急劇升溫風險仍然擺在眼前。

此外，下半年美國貿易政策議程非常緊迫，例如爭取正式通過美墨加貿易協議、跟進墨西哥處理非法入境者問題及或再威脅加徵關稅、針對歐日威脅加徵汽車關稅等。料風險資產的升勢或難以持久，投資者可留意避險貨幣日圓的重新吸納機會。

技術上，美元兌日圓或重返107.80至108.80的整固區。隨着美元兌日圓仍然處於一浪低於一浪的格局，或仍有下跌空間，可能逐步下試105水平。