中國經濟轉型對投資啟示

近期市場跟據美國聯儲局主席鮑威爾對中美貿易戰的看法估計，聯儲局年內有可能減息兩至三次，首次最快在7月，更有可能是9月。聯儲局提早暗示利率走向，相信是希望有足夠時間給減息預期發酵，提高刺激經濟的效果，而不是真正要做一個盡快減息的決定。因為從數據看，美國通脹低，油價低企，估計下半年通脹會在低位徘徊變動不大，如美國要減息，弊多於利。

內地中產較美多

當然，除美國外，個別國家如印度、馬來西亞、菲律賓、澳洲及俄羅斯，年初至今，都相繼減息，先後開始放鬆貨幣政策的腳步，紛紛為經濟下行的風險作準備。而個人投資者或機構投資者就試圖尋找資金出路，應對減息對貨幣貶值的影響。有投資經理認為把資金投入中國股市，在長遠看，潛力勝過中美貿易戰的疑慮。

對中國而言，單純看政策走向，中國後市受外圍影響更有動力推動本土經濟轉型，由政府投資主導增長變成由消費及服務主導增長。有數據顯示，中國的中等收入群體已超4億，比美國的總人口（超過3億）還要多。而美國的中產階級人口約為人口的一半。當然兩者的定義有差距。如中國的定義是三口之家的內收入介乎10萬元至50萬元人民幣。而美國的定義是三口之家年收入在45195美元至135586美元之間。但中國物價水平相對美國較低，且中國年輕一代儲蓄先行的觀念不及上一代，更渴望消費。

網購擴大消費群

今天的中國，現金或信用卡的付款模式已漸漸被手機支付代替，更方便的付款方式大大縮短作出消費決定的時間。再者，中國中產較之前更願意付出高價，來換取更好的服務及產品。

中國互聯網用戶已接近8.3億，當中有6.1億為網絡購物用戶。而今年1至5月，實物商品網上零售額有21.7%的按年增長。數字顯示，網購已成零售業的重要銷售途經，比如說網購令三四線城市以往的潛在顧客變成真正消費者；對一二線城市的消費者來說，網購可以滿足他們多元化的消費需求。現時有些互聯網及醫療公司與國外公司估值相同但增長更高，如追求長期投資是值得考慮的。

A股派息逐漸增

預計未來中國經濟會進入中速而高質量的發展軌道，所以未來一些行業或會減低資本投入需要，不再囤積現金，以更高利息回饋股東。以住A股企業派息較少，但近兩年有上升趨勢，有不少公司派息率達4%至5%，加上年度化增長有不錯的成績，長線看回報可觀。隨着市場變化，高派息的企業成投資者寵兒，尤其在全球經濟速度放緩及低利率環境下，投資者都傾向鎖定利息回報來抵抗波動。