下半年難現趨勢性牛市

筆者今早香港時間9時30分應邀CNBC討論即將召開G20及內地經濟新趨勢，參考內地報告，內地第二季度經濟增長動力再度轉弱，中央政府開始推出逆周期調控政策對沖，放鬆重大基建項目資本金等逆周期調控政策，對經濟將起到一定的支撐作用。不過，在防範居民債務和地方隱性債務的壓力下，中央政府對「內房只住不炒」的調控思路不變，隱性債務強監管並無改變。房地產和基建兩項傳統經濟加速器並未騰飛，現行政策力度的刺激作用有限。與此同時，外貿環境並不確定，若缺乏政策，筆者估計下半年內地經濟內部動能並不足，原則上處於被動補庫存和主動去庫存的階段。預計下半年，內地政策將更着重穩增長，貨幣政策和財政政策圍繞穩增長出發。貨幣 ...

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