【美元/日圓】走勢預測

市場解讀6月聯儲局議息會議結果偏鴿，利率點陣圖顯示8名委員預期今年將減息。議息聲明措詞，當中「保持耐性」用字被刪除，取而代之是，委員將「密切監察」情況，而且將「採取適當行動」。這暗示當經濟前景下行風險明確出現，聯儲局將減息。結果美元急挫，美滙指數跌至97邊緣水平。

我們對今年不減息的基本本預測，很大程度取決於未來數周數據變化，至少G20峰會要有好結果，6月非農職位增長穩固，才能避免7月需出招減息。

美元方面，美國財政政策對經濟的推動力正在消退，而市場預計聯儲局今年或減息2至3次。特朗普政府亦對聯儲局不斷施壓要放寬政策，同時發表有關貿易戰和操縱滙率的言論，令美國和非美國家的爭端升溫。此外，我們預期美國經濟或放慢，有機會和歐盟以及環球其他地區的情況接軌。這些因素，反映美元或難以出現顯著升勢。

當其他主流國家央行傾向更多寬鬆政策，日本央行相對地鴿派程度較低，導致今年美元兌日圓出現雙頂的向淡技術形態，我們預期中線日圓表現或優於其他主流貨幣。此外，日本估值仍然便宜、資產負債表擴張速度放慢、息差收窄等，均可能利好日圓。美元兌日圓0至3個月預測為108，6至12個月預測為104。